Arquitetura de sistemas de negociação de alta freqüência

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Como faço para designar sistemas de negociação de alta freqüência e sua arquitetura. Parte III.

Esta é a última parte da série 3 de artigos I & # 8217; tenho escrito. Nesta parte, irei explicar o que eu encontrei como a melhor abordagem para sistemas de latência ultra baixa.

Mesmo que eu tenha sido focado em sistemas de negociação, isso pode ser aplicado a sistemas de baixa latência: comunicação, áudio, vídeo, etc.

Então, o padrão que uso é o seguinte:

Ocupado / Esperar ou girar: isso não é categorizado como um padrão, na verdade, ele é considerado o "anti-padrão" e geralmente não é recomendado. Mas, quando você está projetando sistemas de baixa latência, não nos importa o quão bom é ou se segue as boas práticas. Só nos preocupamos com a latência.

O processo estará em um loop apertado esperando por algo, e esse loop consumirá 100% dos ciclos da CPU. No nosso caso, estaremos lendo dados de mercado, do nosso módulo de caderno de pedidos limite e, se atendamos a determinados critérios estratégicos, enviaremos pedidos específicos para executar esse comércio. Esta é, de longe, a maneira mais rápida de obter os dados disponíveis de outros módulos.

Mas não só isso, tendo esse tipo de processo, nós evitaremos principalmente falhas de cache e troca de contexto da CPU. Algo que eu falei no meu último artigo.

O seguinte é um trecho de código básico sobre como ele funciona.

Mas, nem tudo é tão bom quanto parece, os processos ocupados / de espera são muito difíceis de projetar e são muito perigosos para o desempenho geral, pois pode levar toda a energia da CPU a reduzir o desempenho do sistema inteiro.

Agora, a parte-chave para usar ocupado / espera em nossos sistemas é definida como uma afinidade de thread para um núcleo de CPU específico. Isso significa que diremos ao nosso sistema para executar este processo ocupado / espera em apenas um núcleo de CPU (pode ser o núcleo 1, 2, 3, etc.). E nós poderemos "inserir" tantos processos quanto os núcleos de CPU que possuímos. Se não fizermos isso, porque o funcionamento do cronograma funciona, usará toda a energia da CPU.

Usando este tipo de métodos, o modelo de threading, o modelo de E / S e o gerenciamento de memória devem ser projetados para colaborar entre si para alcançar o melhor desempenho geral. Isso vai contra o conceito OOP de acoplamento solto, mas é necessário evitar o custo de tempo de execução do polimorfismo dinâmico.

Claro, você ainda precisa cuidar dos métodos de sincronização (bloqueios) onde é necessário. Minha abordagem para isso é projetar minhas estruturas de dados de uma maneira que eu precisarei ter uma pequena quantidade de sincronização.

Conclusão, esta parte é a coisa mais sensível em nosso sistema, e usar esta técnica lhe dará a melhor latência.

Todos os pedidos enviados pela estratégia devem ser consolidados em posições, para que você possa acompanhar suas ordens abertas / fechadas e, o mais importante, como é a sua exposição ao mercado. Idealmente, sua estratégia deve manter uma exposição plana, mas em certas estratégias, como a criação de mercado, você pode permitir ter uma exposição controlada (se mantiver o estoque).

Por ter interromper a perda por posição ou pela exposição global ao gerenciamento de portfólio, o módulo de risco é uma peça importante que irá interagir com sua estratégia e estará monitorando em tempo real todas as posições abertas e a exposição geral ao mercado.

A seguir, algumas regras populares de gerenciamento de riscos:

Limite de posição: controle o limite superior da posição de um instrumento especificado ou a soma de todas as posições dos instrumentos para um produto especificado. Limite de ordem única: controle o limite superior do volume de uma única ordem. Às vezes, controle o limite inferior do volume de uma única ordem, o que significa que a quantidade do seu pedido deve ser um múltiplo. Controle de dinheiro: controle a margem de todas as posições para não exceder o saldo da conta. Detecção de preço ilegal: assegure-se de que o preço esteja dentro de um alcance razoável, como não exceder o limite de preço ou não muito longe do preço atual. Detecção de auto-negociação: garantir que as ordens de diferentes estratégias não causem qualquer possibilidade de troca entre elas. Taxa de cancelamento do pedido: Calcule a situação de cancelamento do pedido e assegure-se de que não exceda a limitação de troca.

Além disso, dentro deste módulo, você pode querer analisar alocações diferentes em estratégias ou negócios. Houve muitos estudos que comprovam que ter uma estratégia de alocação poderia levá-lo a baixar a volatilidade em seus retornos e um ótimo seguro se as coisas der errarem.

Uma vez que estamos construindo um sistema totalmente automatizado que deve ser capaz de abrir e fechar a posição em milissegundos, devemos garantir sistemas de monitoramento adequados para controlar a operação geral.

Imagine o que aconteceria se um humano perceber que alguma estratégia não está fazendo o que deveria, ou se algum local não fornecer preços como deveria. Quando devemos parar o sistema, as perdas irreparáveis já podem ser feitas.

Quantos minutos levará a esta pessoa para desligar o sistema? 5 minutos? 1 minuto?

Podemos ter mais de milhares de pedidos abertos errados dentro desse prazo. Assustador!

É por isso que precisamos colocar sistemas de monitoramento no local, para verificar algumas das seguintes opções:

PnL global: se houver, digamos, um crash instantâneo, o sistema deve ser capaz de fechar toda a posição aberta e desligá-la. Conectividade entre locais: certificando-se de que ninguém foi desconectado, ativando os sistemas de reconexão no lugar. Monitorando latências: digamos que algum interruptor comece a falhar e você começa a receber dados com alguns atrasos. Você nunca perceberá isso até começar a analisar alguns logs. Precisamos monitorar as latências entre os locais, para garantir a entrega dos dados e alertar-nos no caso de qualquer problema.

Se você leu esses artigos, gostaria de ouvir de você e discutir abordagens novas ou diferentes. Por favor compartilhe !!

Palavras-chave: #hft #quants #forex #fx #risk $ EURUSD $ EURGBP $ EURJPY #trading.

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Como faço para designar sistemas de negociação de alta freqüência e sua arquitetura. Parte II.

2 pensamentos sobre & ldquo; Como faço para designar sistemas de negociação de alta freqüência e sua arquitetura. Parte III & rdquo;

Boa informação sobre infra-estrutura.

Também estou trabalhando na construção de infra-estrutura para negociação HFT. Estou pensando em usar Python e Spark para o mesmo. Você tem alguma experiência sobre isso e o que você acha que o desempenho seria?

Também o que DataBase você sugere para este tipo de dados em tempo real.

Oi, eu não usei python para qualquer coisa que precise de desempenho. Esses tipos de idiomas são bons para outras coisas, mas não para desempenho.

Eu pessoalmente usaria qualquer um destes: java, c # ou c ++

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Como faço para designar sistemas de negociação de alta freqüência e sua arquitetura. Parte II.

Na primeira parte, expliquei conceitos básicos de arquitetura de um sistema de negociação de baixa latência e alguns exemplos sobre como implementar um livro de pedidos muito rápido.

Nesta segunda parte, vou explicar como implementar os próximos componentes e a parte-chave: qual padrão usar.

3. Sistema de gerenciamento de pedidos: OMS.

Este módulo gerenciará todos os pedidos enviados para os locais, com base em sinais gerados pela sua estratégia. Manterá o envio, cancelamento e substituição de pedidos, bem como o acesso a informações sobre pedidos executados, incluindo pedidos pendentes e abertos.

Devemos enviar esses pedidos de forma muito eficiente e econômica, roteando cada pedido, dependendo de um ou mais dos seguintes itens:

O local da estratégia de sinal cobre as latências entre os melhores preços disponíveis disponíveis ou os contratos disponíveis em cada local.

Além disso, precisa ser inteligente o suficiente para saber quando um pedido foi:

Rejeitado ou cancelado pelo local parcialmente preenchido Completamente preenchido.

Assim, dependendo dos status acima, o sistema de gerenciamento de pedidos pode executar caminhos diferentes.

Como o cérebro do nosso sistema, as estratégias levarão o livro de pedidos limite de cada local e tomarão decisões definidas com base em diferentes parâmetros e valores.

Algumas estratégias precisarão analisar toda a profundidade dos livros, outros, apenas o topo dos preços dos livros, que é a melhor oferta e a melhor pergunta.

Aqui, você pode aplicar um tipo de estratégias quase infinitas e, claro, certificando-se de que serão idéias lucrativas.

Uma poderia ser uma estratégia de arbitragem de latência simples: cada local recebe informações de mercado em momentos diferentes, e se nosso sistema pode ser mais rápido, podemos aproveitar essas lacunas de preços. Geralmente, essas discrepâncias duram no máximo 500 microssegundos, e depois disso, todos os participantes do mercado tentam equilibrar-se.

Aqui está um exemplo. Uma grande instituição está no mercado para comprar uma grande ordem de uma determinada ação. Ele terá algoritmos executando o comércio lentamente, tentando obter o melhor preço e levará o que está disponível em, digamos, US $ 4,50 por ação e, então, o que está disponível em US $ 4,51, e assim por diante. Este é o lugar onde a "arbitragem de latência" pode entrar. Nossa estratégia pode ver que o algoritmo deste fundo está no mercado e, essencialmente, compram todas as ações disponíveis em US $ 4,50 por instante antes. Agora, o algoritmo da empresa avança e busca ações em US $ 4,51. Nosso algoritmo vende todo o estoque que acabou de comprar em US $ 4,50, ganhando um centavo completamente livre de risco compartilhado.

Parece pequeno, mas se você fizer isso vários milhares de vezes por dia, somaremos muitos milhões de dólares por dia de negociação e vários bilhões por ano.

Outro exemplo poderia ser a bem conhecida arbitragem triangular e # 8217; & # 8211; Esta é uma arbitragem onde existem discrepâncias de preços entre 3 pares de moedas. O Forex é negociado em pares, ou seja, EUR / USD EUR / GBP EUR / CHF. O que pode acontecer durante um grande evento de mercado, por exemplo, um golpe fracassado na Turquia como um exemplo extremo, o EUR / USD vai se mover mais rápido do que deveria ter em relação à taxa de EUR / GBP. Isso pode ser apenas uma função de mercado, os comerciantes vendem EUR / USD antes de EUR / GBP sem algoritmos. Ou grandes encomendas podem fazer com que a diferença entre EUR / USD e EUR / GBP esteja ligeiramente ligeira. Mesmo que apenas por uma fração de dólar, isso pode levar milhões de lucros se você for rápido o suficiente.

5. Arquitetura de software: padrões.

A diversão começa quando queremos juntar todas essas peças, interagir simultaneamente e com menor latência possível entre os processos.

A arquitetura básica parece assim:

Como já sabemos, a concorrência é a chave, e para que ele funcione corretamente, precisamos usar métodos de sincronização (para acessar simultaneamente dados na memória) e uma arquitetura de design que atenda às nossas necessidades de baixa latência.

É por isso que precisamos falar sobre "padrões de design de software" e escolher o melhor para as nossas necessidades.

Existem várias opções bem conhecidas que podemos usar aqui:

Observer Design Pattern: este é um padrão de design de software em que um objeto, chamado de assunto, mantém uma lista de seus dependentes, chamados observadores, e notifica-os automaticamente de quaisquer mudanças de estado.

Isso é bom, mas se você tiver várias estratégias executadas no mesmo sistema, o processo de notificação será processado um a um. Significado: o assunto notificará primeiro a "estratégia 1", faça seus cálculos, envie ordens se alguns critérios forem cumpridos, e depois continue com "estratégia 2", faça novamente o cálculo e veja se alguns critérios são atendidos. Isso soa como um processo seqüencial !!

Então, nosso módulo de livro de pedidos será o assunto e a estratégia do nosso observador.

Como mostro abaixo, a implementação usando C ++ será algo assim:

Observer e implementação do assunto.

O que fiz aqui é configurar um observador (a estratégia) e o assunto (o livro de pedidos).

O livro de pedidos enviará notificações uma vez que qualquer preço mudou, então todas as estratégias podem recebê-la e agir sobre isso. Se a estratégia atende aos seus critérios específicos, irá gerar ordens para a troca. Esse processo, de afirmar se os critérios se encontraram, poderia ser mais ou menos complicado, portanto, poderia demorar mais ou menos tempo.

Como você pode ver, este é um processo em série, e se, por qualquer motivo, "estratégia 1" leva alguns milissegundos para fazer alguns cálculos extravagantes, então, no momento em que a "estratégia 2" recebe a notificação é muito tarde, e assim por diante ... . Até que possamos receber a notificação para a última estratégia, que já está tomando decisões sobre informações passadas.

Essa é a razão pela qual não podemos usar esse padrão de design.

Apenas no caso de você estar pensando em lançar tópicos em cada notificação ou fazê-lo de forma assíncrona, deixe-me dizer-lhe que será mesmo o pior. A sobrecarga será tal, que fazê-lo sequencialmente será mais rápido.

Você também pode encontrar este código em meu repositório gist gist. github / silahian.

Padrão de sinais e tragaminhos: usado para comunicação entre objetos ou processos. A implementação subjacente é semelhante ao Padrão Observador, e seu conceito é que o observador pode enviar sinais contendo informações de eventos que podem ser recebidos por outros usando funções especiais conhecidas como slots. Da mesma forma, em callbacks C ++ (ponteiros de função), mas o sistema de sinal / slot garante o tipo de correção dos argumentos de retorno de chamada.

Como esse padrão também é derivado do tipo de padrão de observação, eu prefiro não usá-lo também.

Todos os tipos de eventos / padrões de mensagens / sinais são um tipo de padrão de observação, portanto, não é adequado para meus propósitos de baixa latência.

Padrão de buffer de anel: agora, estamos nos aproximando. O excelente desempenho deste padrão é efetivo e é implementado em muitas aplicações de baixo nível. O buffer do anel é uma estrutura de dados da fila circular. Possui uma característica primeiro-em-primeiro-saída (FIFO). Ele também possui dois índices, indicando de onde seu processo pode ler e de onde pode escrever. Portanto, não haverá colisões, o que será traduzido sem necessidade de sincronização. Este tipo de estruturas são chamadas de "livre de bloqueio", e seu desempenho está além de outros padrões.

Um grande adotante desse padrão é LMAX com seu disruptor. Abaixo de uma imagem de sua implementação usando este padrão.

Este tipo de padrão é ideal para comunicações de soquetes, onde os dados em série devem ser gerenciados, portanto, neste caso, não é adequado para a nossa arquitetura comercial.

No próximo artigo, vou explicar o que eu escolheria como arquitetura em um sistema de latência ultra baixa como pretendemos construir.

Para continuar e # 8230;

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O Guia do Heretic para Finanças Globais: Hacking the Future of Money.

Aventuras Anárquicas em Artes, Ativismo, Antropologia e Economia Alternativa.

Quarta-feira, 17 de junho de 2015.

Surrealismo algorítmico: um guia lento para negociação de alta freqüência.

PARTE 1 (3500 palavras)

Um primário de 900 milhões de microsecondos sobre o comércio de alta freqüência.

No tempo que leva você a ler esta frase, um algoritmo de negociação de alta freqüência (HFT), conectado a uma bolsa de valores via & # 8220; baixa latência e # 8221; infra-estrutura comercial, poderia fazer, talvez, mil transações.

1.1: colocando HFT em contexto.

Houve um tempo, no passado distante da década de 1970, quando os negócios nas bolsas de valores eram basicamente o domínio exclusivo dos atores humanos. Se era o investidor prudente e de longo prazo comprando uma carteira de ações para um fundo de aposentadoria, ou o especulador de cowboy comprando e vendendo em rápida sucessão, o processo sempre foi limitado pela velocidade da mente humana e o tempo necessário para realmente pegue um telefone e faça um pedido. Mesmo o especulador mais rápido ainda demoraria vários minutos para completar os negócios.

1.2: Como devo me sentir sobre isso?

1.3: Negociação, para negociação técnica, para trocas comerciais, para HFT.

Deixe recuar um passo atrás e tente colocar essa atividade em contexto. Os mercados financeiros como uma bolsa de valores facilitam a compra e venda de instrumentos financeiros, que são contratos que lhe dão direitos para receber retornos ao longo do tempo. Eles tendem a hospedar diferentes jogadores com diferentes horizontes temporais. Nos anéis externos, você obtém os grandes investidores institucionais, como os fundos de pensão. Eles chegam ao mercado ocasionalmente e fazem grandes investimentos, comprando um grande número de ações, muitas vezes com vista a mantê-los por vários anos. Então, nos anéis internos, você fica mais rápido, mais inconstante, jogadores e # 8211; podemos chamá-los de comerciantes & # 8211; que ganham dinheiro saltando dentro e fora dos mercados, como tubarões ágeis nadando entre as vagens mais lentas de grandes baleias.

Comece por entender o conceito geral de negociação: os comerciantes financeiros compram e vendem instrumentos financeiros, como ações em empresas. Eles esperam comprar a um preço mais baixo do que vendem, obtendo assim lucro. Agora entenda o comércio técnico: os comerciantes têm diferentes técnicas de especulação. Eles podem, por exemplo, passar horas investigando os registros de uma determinada empresa para fazer avaliações, uma prática chamada de negociação fundamental. Alternativamente, eles podem analisar as atividades de outros comerciantes em um mercado para tomar decisões. Esta "análise técnica" de preços, pedidos e dados de volume gerados por outros comerciantes leva a negociação técnica. Agora imagine que seja automatizado no Algorithmic Trading: pode-se decidir automatizar o processo de negociação técnica, de modo que um algoritmo analise um fluxo de dados de preços, pedidos e volumes e faça negócios sob certas condições. Chamamos isso de negociação algorítmica. (nota: é possível fazer uma distinção entre negociação algorítmica e automatizada, mas, para facilitar, vamos assumir que estas são as mesmas) Então imagine que acelerou o processo de negociação de alta freqüência: se você acelerar esse processo de negociação algorítmica automatizada a velocidades extremas, você está fazendo operações de alta freqüência. O HFT é, portanto, o melhor inicialmente pensado como uma negociação algorítmica muito rápida, que por si só é uma negociação técnica automatizada, que por si só é um sub-ramo de negociação mais ampla. Pode-se contrastar com, por exemplo, uma negociação mais lenta e fundamental, o que as pessoas gostam de George Soros (ele e seus analistas se sentam em uma sala e observam o mundo e fazem grandes apostas sobre isso). Finalmente, lembre-se de que podemos novamente contrastar esse mundo inteiro de negociação com o mundo do investimento de longo prazo, que é o que os fundos de pensão grandes e lentos fazem. Para retornar à analogia anterior do ecossistema, então, as empresas HFT são como piranhas entre os tubarões entre as baleias.

1.4: Como configurar uma empresa HFT.

Diferentes organizações comerciais podem ter razões ligeiramente diferentes para se envolver em HFT. Alguns grandes bancos, por exemplo, usam-no como uma ferramenta para tomar uma grande ordem e fragmentá-lo em muitos pequenos pedidos, como usar um bocal de dispersão para transformar um jato de mangueira de fogo em uma névoa de mercado fina que as pessoas não aviso fácil. Muitos jogadores de HFT, porém, são puramente especuladores de curto prazo, firmas comerciais especializadas e hedge funds. Se você quisesse definir um desses, aqui estão algumas coisas que você faz.

Este não é um artigo técnico pedante sobre a natureza exata da tecnologia HFT. Existem enormes quantidades de discussões de bumf carregadas de jargão e geeky na internet, se você realmente está interessado no técnico, mas a essência do que você tem a fazer é: você deve cortar algum tipo de acordo com uma corretora firme e uma bolsa de valores para obter o seu fantástico algoritmo o mais próximo possível da bolsa de valores! Você deve minimizar a distância física entre o computador em que seu algoritmo está inserido e o computador em que o sistema de correspondência de pedidos da troca está dentro, de modo que os dois possam entrar em um diálogo intenso e de velocidade leve entre si.

1.5: Aperfeiçoe a arte eletrônica da guerra.

Agora, não são essas empresas, todas usam as mesmas estratégias. Alguns usam análise estatística e arbitragem de vários tipos, enquanto outros operam exclusivamente na "microestrutura de mercado" # 8221; estratégias, que parecem envolver o conhecimento das astúcias eletrônicas íntimas dos sistemas de intercâmbio e como eles podem ser, um, aproveitados. Pode-se envolver no comércio flash, que alguns argumentam é uma forma de legalização em frente. Você pode comercializar os mercados com ordens através do & # 8221; pedir recheio & # 8243; (O que o HFT denomina Dave Lauer chama um ataque financeiro DDOS).

& # 8220; A maioria dos [HFT] é um jogo de velocidade muito simples de arbitragem. Ambos são dinheiro ou mercados de futuros ou em ações que eles são atingidos / recolhidos em um ECN e vendem / compram em outro lugar, a totalidade ou a maior parte do dinheiro é feita a partir de uma fração de descontos em ações de mercado. Algumas poucas empresas fazem milissegundos de negociação de impulso, eles percebem que alguém está entrando com ordens e eles pisam as ordens (porque são mais rápidos para chegar ao mercado) eles empurram o mercado um centavo e vendem de volta para o comprador original e # 8230; Eles também usam ordens flash para saltar para frente de grandes pedidos. Alguns também examinam a profundidade do livro e tentam trocar também. Existem algumas estratégias mais que utilizam em ações. Além disso, algumas empresas consideram os mercados de opções e os arbustos dota. A maioria das estratégias não são matemáticas, mas relacionadas à microestrutura dos mercados e # 8230; Essas lojas são lojas de alta freqüência, pode haver até milhões de pedidos por dia dependendo de quantos mercados e quão ativamente comercializam. Eles exigem principalmente conjuntos de habilidades C ++ realmente bons, conhecimento de conectividade API do lado do software. O lado do hardware requer um conhecimento de hardware de nível muito baixo, como ignorar a pilha e os kernels enganadores. Eles também procuram garotos lan / wan que podem enviar dados de alguns microseconds mais rapidamente na rede. Eles usam equipamentos muito caros e especializados. Um interruptor simples que é decentemente rápido custa 50K & # 8230; Todos os dados que estão disponíveis para grupos HF estão disponíveis para todos os comerciantes, a diferença é que eles trocam essa informação antes que você possa mesmo recebê-la em seu computador. Quão rápido eles podem obtê-lo e reagir no mercado é a diferença. Eles estão lidando com latências de microssegundo de um dígito em suas redes e computadores, não em milissegundos. & # 8221;

1.6: O (estreito) debate acadêmico.

Longe de todas as explicações de vídeo do Youtube, relatórios jornalísticos e discussões de fórum sobre HFT, obviamente existe um conjunto de pesquisas acadêmicas. Se você estiver procurando por argumentos robustos ao invés de Quumumar & # 8217; s gunslinging & # 8220; & # 8217; deixe-me dizer-lhe como é & # 8221; as pessoas conscientes da pesquisa, o indivíduo orientado para pesquisa pode navegar nas revistas acadêmicas. Há pesquisas emergentes de departamentos de finanças e economia, sem surpresa, mas também de algumas outras disciplinas.

1.7: Pesquisa e lobby, informa um debate regulatório.

Muitas das notícias sobre HFT são as batalhas políticas e as ameaças dos reguladores para reprimir isso. Teoricamente, o debate regulamentar deve ser informado pela pesquisa acadêmica, mas é claro que também podemos suspeitar que os debates regulatórios sejam igualmente informados pelo lobby.

PARTE 2 (4500 palavras)

Cinco quadros para ver o HFT.

2.1: o progresso imparável de agentes racionais sem agência.

Independentemente dos apelos à moralidade da HFT, há outra linha mais sutil. Observe o nome do grupo de lobby pro-HFT acima mencionado # 8211; A Iniciativa de Mercados Modernos. O nome é uma tentativa deliberada de pintar qualquer pessoa preocupada com HFT como inimiga do progresso moderno, no caminho do inevitável triunfo de um mundo mais eficiente e racional. O dogma de tecnologia como progresso está amplamente arraigado em nossa sociedade, como um pedaço de malware social difícil de remover que destrói os impulsos críticos das pessoas. O impulso "luddita" é ridicularizado, em vez de celebrado como um ceticismo saudável em relação às ferramentas dos poderosos.

Essa visão do agente-racional-sem-agência é algo que impede um pensamento muito importante sobre a economia, uma mistura estranha de exaltar a virtude do indivíduo que toma riscos e, simultaneamente, afirmando que eles são irrelevantes, meros fantoches que atuam vontade do mercado # 8217 ;.

2.2: Automação: as pessoas criam robôs para crunch (grandes) dados.

Para ser um dos agentes econômicos acima mencionados no espaço HFT, você precisa dominar três coisas. Em primeiro lugar, você precisa dominar o hardware físico: os cabos reais, cabos e torres de microondas. Então, você deve poder dominar os fluxos de dados que viajam através desses fios, para coletá-lo e organizá-lo de forma eficiente. Então você deve ser mestre do algoritmo que sabe o que fazer com base nesses dados. O algoritmo é o seu avatar automatizado no mercado, & # 8216; pensando & # 8217; e agindo em seu nome.

2.3: Automação: os robôs criam dados (grandes) para atrapalhar as pessoas.

Nós tendemos a entender o conceito de ativamente usar a tecnologia para alcançar certos fins (agência de exercício), mas achamos mais difícil conceituar a perda potencial de agência que a tecnologia pode trazer. É um fenômeno talvez melhor demonstrado com o e-mail: eu posso usar o email para exercer minha agência neste mundo, para enviar mensagens que fazem as coisas acontecerem. Ao mesmo tempo, não é como se eu realmente tivesse a opção de não usar o email. Na verdade, se eu não tivesse uma conta de e-mail, ficaria gravemente desativado. Há uma contradição em jogo: o e-mail me capacita, ao mesmo tempo me ameaçando com falta de poder se eu me recusar a usá-lo.

2.4: Meninos desconectados com brinquedos perigosos.

Tendo desviado as possibilidades de um surgimento emergente das máquinas, podemos voltar para a Terra e olhar para o mundo humano da HFT. Quem são as pessoas individuais envolvidas, e quais são as dinâmicas culturais?

O mercado de ações é difícil. Não nos deve nada. Ele punha nossos erros. Outros têm mais dinheiro, mais poder, mais conexões. Nós somos perdedores. Continuamos aprendendo. Inovamos. Todos os dias é uma nova luta. A tecnologia é nossa arma. Nós fazemos milhões de pequenos negócios. Nós reduzimos as perdas. Identificamos oportunidades. Nós focamos. O mercado pode ser espancado. Nós amamos o jogo.

Ao avaliar essas declarações de combate banal-como-mortal-combate, eu gosto de usar o Teste de Avô da Segunda Guerra Mundial, o que envolve-me perguntando o que meu avô diria sobre isso. Ele foi um piloto de bombardeiros durante a Segunda Guerra Mundial e foi derrubado sobre a Alemanha, aterrando uma pilha de metal flamejante no litoral depois provavelmente matando muitas pessoas com bombas incendiárias. Pergunte ao seu avô: o que você acha da batalha do Tradebot com o & # 8216; mercado?

2.5: HFT e a financiarização do ruído sem sentido.

& # 8216; Financialisation & # 8217; é um termo carregado de várias interpretações, mas tende a referir-se à crescente importância do setor financeiro na vida econômica geral, à infusão de normas e moralidade do setor financeiro na cultura cotidiana e ao processo pelo qual as coisas anteriormente não combinadas se tornaram financeiras produtos que podem ser negociados nos mercados financeiros.

Possível significa que o assunto pode ser reivindicado por alguém e que eles podem excluir outros de seu uso. & # 8216; Ownability & # 8217; confia em ser capaz de isolar e separar algo das coisas ao seu redor. Por exemplo, o movimento do gabinete envolveu transformar terra em parcelas demarcadas que poderiam ser separadas uma da outra e Investable de propriedade privada significa transformar a coisa em um bem que entrega retornos ao longo do tempo. Enquanto um pedaço de terra pode ser algo que você pode possuir, e ter uma conexão emocional também, você pode começar a vê-lo como um "bem" quando é usado para produzir rendimentos ao longo do tempo. Pode ser percebido como um "investimento" genérico, ao invés de um pedaço de terra com uma história e vida particular. Tradível significa que esse recurso pode ser repassado a outros.

Eu possuo uma fazenda. Eu posso usá-lo para fazer comida eu tenho uma participação na fazenda do meu vizinho. Eu posso reivindicar uma parte do produto que eu possuo uma participação em uma pequena empresa agrícola privada. Recebo dividendos monetários anuais e leio os relatórios que possuo uma participação em uma grande empresa agrícola de capital aberto. Recebo dividendos monetários e posso vender minhas ações para outros em qualquer ponto da bolsa de valores Eu possuo uma participação em um enorme fundo negociado em bolsa de agricultura (ETF) que detém ações de empresas agrícolas em todo o mundo Eu possuo uma participação em uma cobertura Fundar que comercializa rapidamente uma carteira de tais ETFs e aposta em tais ETFs por meio de derivativos.

Ambas as técnicas dependem de um tipo de sensibilidade, de uma consciência de alguma realidade externa e de uma capacidade de raciocinar sobre isso. No caso do comércio fundamental, é a conscientização sobre um novo desenvolvimento no mundo do petróleo. No caso do comércio técnico, é a consciência de uma nova tendência que se desenvolve entre outros comerciantes.

No encerramento: surrealismo algorítmico parasitário.

Um problema comum em pensar sobre a HFT, porém, é que as pessoas afastaram-se com elas. Eles se sentem em pânico por quão alienígenas parece, tendo visões do colapso do mercado extremo como algoritmos desonesto executar tudo em uma orgia gigante psicodélica de roteadores.

Para mim, porém, a pergunta realmente interessante sobre HFT não é essa fixação banal sobre a interrupção ou não dos mercados. São os elementos culturais e políticos. É assim que uma coisa tão ridícula pode ser considerada legítima. E, é a pura fisicalidade, o fato de que parece "ephermeral" ainda confia em uma enorme infra-estrutura do mundo real para se envolver na atividade essencialmente sem sentido. E, é a geografia. É um conjunto de tecnologia que tenta eliminar distância e tempo, mas a percepção de distância e tempo são dois componentes principais de uma sensação de diferença entre os lugares. Elimine a sensação de distância e o tempo necessário para chegar lá, e você pode criar a ilusão homogeneizante de estar em vários lugares simultaneamente. The computer interface at a global HFT firm, presiding over multiple global markets, is an agent of bland homogenisation.

Further reading: People to follow for up-to-date HFT info.

E finalmente.

These pieces take me ages to write, so if you'd like to support my ongoing Creative Commons writing, please consider buying me a virtual beer. Felicidades!

16 comentários:

Hi Brett, that's a pretty extensive piece, leaving me with a feeling of, why the heck do l bother even trying to trade. Michael Lewis's Big Short was the big shocker, a good read for how dirty this business really is.

Yep, check out his Flash Boys book too, on this particular topic. Felicidades.

The funny bit about this statement: "I mean, aerospace engineers do something that’s pretty complex and I can’t tell you how they technically do it, but I nevertheless understand what they do in principle"

I'm sure they do Mason. My point here wasn't so much whether or not computers are involved in aerospace engineering, but rather the fact that we have an intuitive grasp of the end goal of aerospace engineering (which we often don't have with HFT)

Every trade has two parties willing to transact and in retrospect will always have a winner and a loser. Therefore HFT could win alot of money or loose alot very quickly. As a so called trader I'm shocked that you never once mention that.

Not sure why this is entirely relevant, and I'm sorry that you're shocked, but sure. The piece doesn't say you can't lose money with HFT.

When I trade my baker a bread in exchange for money, who is the winner and who is the loser?

You're a fantastic writer, and that was a really interesting read. Obrigado.

That's kind of you to say Ben, cheers!

Este comentário foi removido pelo autor.

Well written and you make some thought-provoking points at the end.

Best Introduction of High Frequency trading I have ever read. Great article .. Paul.

Great piece, thanks!

What is the standard duration of the currency options traded on the Dow Jones High Frequency Trading Platform.

High Frequency Trading Solutions.

High-Frequency Trading (HFT) also known as Algorithmic Trading has become an important function within global financial markets. Trading volumes are on the rise and HFT is the largest contributor. Speed is the most important differentiator in HFT. Therefore, it is critical to establish the lowest possible latency between processing environments.

The demand for low-latency trading servers has increased tremendously since the advent of algorithmic trading. A competitive edge is now determined by nanoseconds and microseconds . Speed is important to sophisticated market participants because it impacts the profitability of their innovative trading strategies.

Equally critical is the ability to outperform competitors during peak periods of market activity. These attributes require an agile and high-performing infrastructure that supports today’s best-execution software applications and addresses the enormous volumes and surges of market data associated with periods of high volatility.

Extreme High Frequency Trading Servers.

XENON has a strong track record of providing highly reliable 1U trading servers and low-latency solutions to leading HFT firms in global financial markets. These solutions are:

Designed specifically for low-latency trading and this is achieved by selecting best of breed components for our 1U HFT Servers Designed for maximum performance due to CPU and memory over-clocking Tested extensively for durability to ensure 24 x 7 operating time A scalable architecture with predictable performance that adjusts to meet business requirements Equipped to handle extremely volatile periods of market activity without downtime 24 x 7 Global Onsite Warranty Support.

To download XENON’s eXtreme HFT Servers datasheet please click on the following links:

• XENON HFT Servers & Low-latency Products.

description.

key features.

RADON SOLO 1U RX890i (4Cores)

Designed with leading edge technology this server features 4Cores running at up to 5.2GHz to help further reduce latency and propel information at incredible speeds.

Up to 5.2GHz with 4Cores Active Single Intel ® Core™ i7-7700K Increased performance boost Increased Expansion Remote Serial over LAN iKVM Management.

RADON SOLO 1U RX881i (4Cores)

Delivers unparalleled performance for High Frequency Trading requiring 4 processor cores running at up to 4.8GHz.

Up to 4.8GHz with 4Cores Active Single Intel ® Core™ i7-4790K 18% performance boost Integrated out of band IPMI management Redundant power & cooling.

RADON SOLO 1U RX981i (8Cores)

Ideal for applications requiring 8 processor cores running at up to 4.6GHz. Compact 1U form factor that enables customers to stack up to 40x servers in a standard 42U rack.

Up to 4.6GHz with 8Cores Active Single Intel ® Core™ i7-5960X Increased Expansion Redundant power & cooling.

RADON SOLO 1U RX981x (8Cores)

A new High Frequency Trading server designed for peak performance.

Up to 4.6GHz with 8Cores Active Single Intel ® Xeon™ E5-1680v3 Increased Expansion Redundant power & cooling.

RADON SOLO 1U RX982i (10Cores)

Designed to satisfy the critical performance, latency, and jitter requirements of the global finance, low-latency and HFT industry.

Up to 4.4GHz with 10Cores Active Single Intel ® Core™ i7-6950X 43% performance boost Integrated out of band IPMI management Redundant power & cooling.

RADON DUO 1U RX1882v3 (20Cores)

Leading-edge 1U server technology designed expressly to meet the low latency needs of HFT and FX traders. Equipped to accommodate all your needs when it comes to FPGA, GPUs and networking cards.

Up to 3.79GHz with 10Cores Active Dual Intel ® Xeon ® E5-2689v4 Up to 40% performance boost Support for NVMe SDD support Redundant power & cooling.

XENON Packet Capture Appliance.

XENON Packet Capture is a zero-packet loss real-time capture and storage solution for trading, MiFID II compliance, big data analysis, network performance monitoring, and data retention. With standard NICs, servers have trouble keeping up with 10GBE and 40GBE networks. Packets are inevitably lost making it impossible to conduct 100% accurate analysis and time-stamped storage.

XENON Packet Capture integrates both hardware and software for reliable time-stamped capture and storage of data from a variety of high-speed networks. Applications include troubleshooting, regulatory compliance, monitoring service level agreements, security analytics, network forensics, record keeping, performance monitoring and tuning.

XENON Packet Capture provides 100% lossless capture up to 40GbE coupled with an open architecture for third party applications and export to on-premise and cloud storage systems.

For more information please contact XENON.

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Solarflare Ethernet Solutions.

Solarflare offers customers the lowest latency networking solutions for electronic/high frequency trading and other financial services applications with its high-performance 10GbE server adapters and OpenOnload ® application acceleration middleware. These products enable customers to leverage their existing Ethernet and IP infrastructures while achieving the absolute lowest latency with no need to modify applications.